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内需点亮中国经济 4月投资增速或继续加快

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2019年05月11日    作者:梁敏    来源:上海证券报

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  本周起,4月份主要宏观经济数据将陆续公布,内需将成为4月中国经济的亮点。


  5月8日刚刚出炉的4月进口增速超预期回暖已印证了内需的改善。市场普遍预期,在制造业投资企稳、基建投资持续回暖的带动下,4月份固定资产投资增速或将小幅上升,而减税效应有望提振消费平稳运行。


  基建投资提速 整体投资走势趋稳


  今年以来,固定资产投资一直呈现趋稳回升的势头。一季度,固定资产投资增速升至10个月以来新高的6.3%,这一趋势在4月份有望延续。


  申万宏源宏观高级分析师秦泰分析称,信用环境改善叠加专项债、财政支出提前,预计基建投资仍处于缓慢小幅改善通道之中,前期供地高增或继续带动4月房地产投资保持高位。综合来看,预计4月固定资产投资累计增速或小幅回升0.2个百分点至6.5%左右。


  持续反弹的基建投资已经成为拉动整体投资回暖的主力。交行首席经济学家连平对上证报记者表示:“一批重点项目全面开工,交通固定资产投资高位运行,铁路、民航、高速公路等均保持两位数增长。预计4月基建投资累计增速可能上升至4.7%左右。”


  前期表现低迷的制造业投资也有望出现改善。秦泰预测,4月制造业投资累计同比或回升至6%左右,这一增速较一季度的4.6%明显加快。在他看来,PPI数据回升以及消费增速有望进一步改善或提振下游制造企业信心。


  PPI料继续回升 工业经济总体稳健


  率先出炉的4月制造业PMI连续两个月运行在扩张区间,成为工业经济平稳运行的鲜明注脚。接下来即将出炉的PPI、工业增加值等相关数据也将进一步夯实经济平稳的根基。


  国家统计局将于今日(9日)公布4月份CPI和PPI数据。分析人士普遍预测,受翘尾因素影响,4月份PPI同比涨幅有望继续上行。


  今年以来,PPI同比开始转正,3月份同比涨幅升至0.4%。交行金融研究中心高级研究员刘学智表示,4月份,PPI翘尾因素比上个月上升0.2个百分点,对PPI有抬升作用。预计4月PPI同比涨幅将小幅扩大至0.6%。


  此外,多家研究机构表示,4月份工业增加值同比增速或略有放缓,但增势依然较好,工业生产总体稳健。


  减税红利释放 消费升级趋势不改


  尽管4月份社会零售品消费总额数据尚未出炉,但各大机构披露的“五一”假期消费数据已经让人感受到了消费市场的活力。


  “增值税减税的降价效应,叠加前期个税减税,将进一步推升4月商品消费增速。”秦泰对于即将出炉的4月消费数据相当乐观。


  他表示,4月1日,增值税结构性减税政策正式落地,部分单件价值较高、行业竞争较为激烈的制成品,比如进口轿车、高端家电等开始出现比较明显的价格下降传导效应,而这些消费品的消费规模对价格的弹性也相对较高。加上个税减税政策带来的购买力改善,居民消费意愿有望进一步提升。


  3月份整体消费增速为8.7%,申万宏源宏观团队预测,这一增速在4月份将进一步回升至9.2%,到5月份则有望反弹至10%以上。


  不过,也有不少机构认为4月消费增速可能会略有放缓,但消费升级的大趋势不会改变。


  国家统计局贸易外经司司长蔺涛指出,随着居民收入稳定增长、减税降费及促消费政策逐步显效,居民消费需求将进一步释放,消费领域新动能不断累积,消费转型升级态势将会延续,消费市场总体上有望继续保持平稳增长。

责任编辑:王兴钊

标签:投资
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